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高源
7月9日（2025年）早盤，光伏板塊延續(xù)強勢上漲態(tài)勢。拓日新能開盤即封漲停，實現(xiàn)2連板，股價收于3.72元/股；億晶光電盤中觸及漲停，首航新能、弘元綠能、亞瑪頓等產(chǎn)業(yè)鏈個股集體跟漲。
資金正借道ETF大舉布局光伏板塊。截至7月8日，深市規(guī)模最大的光伏ETF(159857)單日大漲超5%，年初以來份額暴增9.5億份，近兩周規(guī)模增長1.90億份，新增規(guī)模居深市同類產(chǎn)品首位。
政策組合拳，高層定調(diào)終結(jié)“內(nèi)卷式競爭”
本輪光伏上漲的核心驅(qū)動力來自政策端的強力干預。7月3日，工信部召開第十五次制造業(yè)企業(yè)座談會，劉漢元、高紀凡、鐘寶申等光伏行業(yè)領(lǐng)軍人物悉數(shù)出席，會議明確要求“綜合治理低價無序競爭，推動落后產(chǎn)能有序退出”。
這已是今年第二次光伏行業(yè)專項高層會議，政策信號之強可見一斑。
更早的7月1日，中央財經(jīng)委員會第六次會議將“治理企業(yè)低價無序競爭”列為全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的重點任務。而《人民日報》頭版和《求是》雜志的署名文章更直接點名光伏行業(yè)，直指“內(nèi)卷式競爭”的根源——地方政府盲目招商引資、給土地、給政策、給資金，僅2024年投資額就超8000億元。
政策組合拳正在形成合力：反不正當競爭法修訂版將于10月實施，國家市場監(jiān)管總局已曝光6起低價競爭典型案例，政策工具箱從制度保障到執(zhí)法監(jiān)督全面覆蓋。
行業(yè)自救，減產(chǎn)與收儲并舉穩(wěn)價格
在政策信號明確后，產(chǎn)業(yè)端迅速行動：
- 光伏玻璃企業(yè)率先行動，頭部企業(yè)聯(lián)合宣布7月起減產(chǎn)30%，推動亞瑪頓周漲幅高達34.87%
- 硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能動態(tài)平衡，6月和7月產(chǎn)量穩(wěn)定在10萬噸左右，頭部企業(yè)表示“月供需基本平衡，幾乎沒有新增庫存”
- 多晶硅期貨價格率先反彈，自6月26日以來漲幅超20%，7月8日主力合約觸及漲停，現(xiàn)報38385元/噸
盡管截至6月底多晶硅庫存仍達39萬噸，但減產(chǎn)效應已開始顯現(xiàn)。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會預計，若企業(yè)無復產(chǎn)增量，全年產(chǎn)出約120萬噸，下半年可消納庫存10萬噸。
價格層面，硅料已現(xiàn)企穩(wěn)跡象：N型復投料成交均價環(huán)比回升0.87%至3.47萬元/噸，組件價格也回升至0.95-1.05元/W區(qū)間。
當前市場分歧的核心在于：此輪上漲是政策驅(qū)動的階段性反彈，還是周期反轉(zhuǎn)的真正起點？高盛研報認為，產(chǎn)能拐點或在2026年下半年出現(xiàn)，高成本產(chǎn)能將從2025年開始大規(guī)模退出。
注：本文由AI生成
