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杜安環(huán)保
環(huán)保業(yè)高景氣度延續(xù) 土壤治理及監(jiān)測領域看點多
據Wind數據統(tǒng)計，截至2015年12月29日，已有17家環(huán)保上市公司發(fā)布2015年年報業(yè)績預告。其中，12家公司預增，3家預減，1家虧損，1家不確定。凱迪生態(tài)、清新環(huán)境業(yè)績翻番，碧水源、東江環(huán)保、神霧環(huán)保等公司業(yè)績均有大幅度增長。
隨著國家對生態(tài)文明建設重視程度不斷提高，2016年乃至“十三五”期間將成為環(huán)保行業(yè)發(fā)展的黃金期，煙氣治理、土壤和環(huán)境監(jiān)測等子行業(yè)景氣度將提升。
高景氣度持續(xù)
高訂單、主營業(yè)務快速增長是2015年環(huán)保上市公司的兩大亮點。受益于今年“水十條”的推出，水處理子行業(yè)業(yè)績增長顯著，主要原因是水處理領域毛利率水平的提升。而在PPP政策的不斷推進下，2015年部分上市公司已經拿到數倍于前一年收入的PPP訂單。
碧水源在經歷2014年的低谷后，業(yè)績恢復高增長。公司預計今年全年凈利潤13.17億元-15.99億元，同比增長40%-70%。碧水源今年前三季凈利潤同比增速為51%，第四季度增速將顯著高于前三季度，業(yè)績延續(xù)良好態(tài)勢。2015年，碧水源在手訂單超過200億元，是2014年全年的7倍。公司表示，在國家實施節(jié)能減排，“水十條”及生態(tài)文明建設大背景下，公司較好地抓住了國家推廣PPP投融資模式的機遇，保持了較好的增長態(tài)勢。
受益于火電超低排放，清新環(huán)境今年業(yè)績迎來爆發(fā)。公司預計全年凈利潤4.60億元-5.41億元，同比增長70%-100%。公司表示，脫硫脫硝運營業(yè)務穩(wěn)定，石柱脫硫脫硝項目于本年投運，為2015年帶來新的增長;EPC項目較上年同期增加較多，EPC項目實現利潤較上年同期有大幅增長。
清新環(huán)境借由自主研發(fā)的單塔一體化脫硫-除塵深度凈化(SPC-3D)技術成功切入超凈排放市場，2015年新簽超20億元工程訂單。目前，公司脫硫脫硝已簽訂特許經營訂單累計裝機容量達1870萬千瓦。
不過，國中水務、科融環(huán)境、普邦園林等公司業(yè)績出現下滑。國中水務業(yè)績下滑的原因是國家對污水處理業(yè)務取消增值稅免稅優(yōu)惠，同時對所征稅款實行70%即征即退政策，對公司盈利情況造成一定的影響;此外，工程類公司行業(yè)競爭激烈同時材料成本上升較快，導致公司盈利下滑。
子行業(yè)亮點頻現
從子行業(yè)來看，大氣、水處理、固廢等行業(yè)呈現新的亮點。
在大氣治理領域，超低排放成為2015年一大看點。12月9日，發(fā)改委、環(huán)保部、能源局聯合印發(fā)了《關于實行燃煤電廠超低排放電價支持政策有關問題的通知》，對于達到超低排放標準的火電廠給予上網電價補貼，并要求2020年所有具備條件燃煤電廠力爭實現超低排放，東、中部地區(qū)分別提前至2017年和2018年完成。
此次近零排放政策有望推動訂單快速轉化，千億元近零排放市場迎來爆發(fā)。未來清潔低碳、超低排放等技術的應用或將進一步獲政策支持，掌握相關核心技術的企業(yè)有望迎來發(fā)展良機。預計2016年-2018年，每年近300億元的超低排放改造市場需求將迅速落實。
而在水處理領域，治理重點將從市政水務項目大規(guī)模復制到海綿城市建設和水環(huán)境治理，包括含黑臭河治理、生態(tài)綜合整治等。預計2016年PPP訂單仍處于加速釋放周期？紤]到此類項目對企業(yè)資本實力、技術以及綜合方案解決能力要求高，訂單有望向公司集中。
污水處理方面，“十三五”期間市政污水處理建設重心將轉向提標改造。環(huán)保部11月發(fā)布《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標準(征求意見稿)》，要求到2016年年中，所有新建污水處理廠的排放標準需達到1A，2017年底主要地區(qū)所有運營中的污水處理廠的排放標準需達到1A。
危廢行業(yè)延續(xù)高景氣度。垃圾處理領域中資源化技術是長期方向，而生活垃圾處理的資源化技術亟待突破。建議關注固廢處理行業(yè)中有望成為綜合平臺的桑德環(huán)境、瀚藍環(huán)境、維爾利及危廢處理東江環(huán)保。
